一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于4107.51點，漲幅為0.71%，今年漲幅3.49%；深成指收于15120.92點，漲幅為1.96%，今年漲幅11.80%；滬深300收于4810.35點，漲幅為1.10%，今年漲幅3.90%；創(chuàng)業(yè)板收于3687.17點，漲幅為2.51%，今年漲幅15.11%。兩市成交25901.37億元，較前一日交易量增加2.12%。小盤股強于大盤股。中證100上漲1.45%，中證500上漲1.69%。
數據來源：Wind，好買基金研究中心，日期2026/4/29
31個申萬一級行業(yè)中有30個行業(yè)上漲。其中，有色金屬、電力設備、建筑材料表現居前，漲跌幅分別為3.99%、3.57%、2.41%，國防軍工、公用事業(yè)、銀行表現居后，漲跌幅分別為0.20%、0.11%、-0.36%。滬市有1630只個數上漲，占比70.59%，深市有2096只個數上漲，占比72.65%。非ST個股中，102只個股漲停，20只個股跌停。股指期貨主力合約3個合約均上漲，其中，3只期指好于現貨指數。
昨日，中債銀行間債券總凈價指數上漲0.04個百分點。
昨日，歐美主要市場普遍下跌，其中，道指下跌0.57%，標普500下跌0.04%；道瓊斯歐洲50下跌0.68%。亞太主要市場普遍上漲，其中，恒生指數上漲1.68%。
二、指數漲跌
數據來源：Wind，好買基金研究中心，日期2026/4/29
三、新聞
1、美聯儲宣布聯邦基金利率的目標區(qū)間繼續(xù)維持在3.50%至3.75%
美東時間4月29日周三，聯儲貨幣政策委員會FOMC會后決定，將聯邦基金利率的目標區(qū)間繼續(xù)維持在3.50%至3.75%。至此，在截至去年末連續(xù)三次會議降息后，FOMC進入2026年以來的三次貨幣政策會議均暫停行動。
本次投票結果反映出美聯儲內部分歧加大，八人支持決議聲明，四人反對。這是自1992年以來持有異議人數最多的一次聯儲貨幣政策會議。反對的FOMC投票委員中，除了聯儲理事米蘭繼續(xù)支持降息，另外三位是因為決議聲明的寬松立場而站到了反對陣營。
數據來源：CME FedWatch，時間截至2026/4/29
在新聞發(fā)布會上，將于5月15日卸任美聯儲主席的鮑威爾表示，強調在油價和關稅的雙重沖擊下，降息仍需等待，警告政治干預將對市場和經濟引發(fā)災難性后果。
針對司法部近期的刑事調查風波，鮑威爾明確表示：“在調查以透明和終結的方式真正徹底結束之前，我不會離開理事會。”
在市場最關注的利率路徑和通脹指引上，他認為，當前利率已經非常接近中性利率。“我一直認為中性利率在3%到4%之間。我們略高于3.5%。所以這完全在我認為合理的范圍內。”
2. 寒武紀26Q1歸母凈利潤10.13億元同比增185%
寒武紀26Q1交出了一份無可挑剔的答卷，核心預期差在于利潤彈性與產能瓶頸的雙重突破。市場此前擔憂國產算力受制于先進制程產能，但公司18.97億元的單季預付款（環(huán)比大增155%）及8.34億元的經營凈現金流直接擊碎了這一疑慮，標志著供應鏈已步入實質性放量階段。從財務質量看，營收28.85億元與歸母凈利潤10.13億元的剪刀差，疊加54.33%的堅挺毛利率，印證了其在B端客戶中極強的議價權與規(guī)模效應。在海外高端芯片缺貨漲價背景下，國內日均Token消耗量飆升至140萬億。寒武紀已從單純的"國產替代"邏輯，升級為"需求爆發(fā)+產能兌現"的戴維斯雙擊階段。
營收28.85億增160%，利潤彈性顯著爆發(fā)
26Q1營收28.85億元，同比大增159.6%；歸母凈利潤10.13億元，同比激增185.0%。在毛利率維持54.33%高位（環(huán)比基本持平）且費用剛性的情況下，利潤增速顯著跑贏營收增速，展現出強大的經營杠桿。這表明主力產品出貨強勁，且在競爭加劇的背景下，公司產品在核心客戶處的議價能力依然穩(wěn)固，未出現以價換量的惡性競爭，盈利質量極高。
預付18.97億創(chuàng)紀錄，產能瓶頸實質性解除
資產負債表與現金流量表釋放出強烈的積極信號。26Q1預付款項激增至18.97億元（環(huán)比大增155%），結合存貨從49.43億元降至44.96億元，以及據產業(yè)鏈調研顯示代工廠生產逐步穩(wěn)定，預示著上游產能供給正加速釋放。同時，合同負債由年初的610萬元飆升至3.96億元，經營性凈現金流由負轉正達8.34億元（銷售回款31.59億元），三重指標共振，證實下游算力訂單處于爆炸式增長且回款質量極佳。
日消耗140萬億Token，生態(tài)卡位深厚
國內AI算力需求持續(xù)井噴，據行業(yè)數據，26年3月我國日均Token調用量已達140萬億。在海外高端服務器CPU（如主流型號漲價至3萬元左右）供需緊張及算力限售背景下，國產替代進程加速。公司基于vLLM推理框架完成對DeepSeek-V4的Day0適配，不僅證明了其底層軟硬件棧的成熟度，更進一步鞏固了國產算力生態(tài)龍頭的卡位。隨著26Q2出貨量顯著爬坡，公司將享受萬億級市場的滲透紅利。
