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科技行情火熱，美股連創(chuàng)新高
事件：近期，美股表現(xiàn)強(qiáng)勢。在AI熱潮和地緣局勢緩解的背景下，美股重啟迭創(chuàng)新高模式，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)連續(xù)多個交易日創(chuàng)下歷史新高。
四月以來，美股強(qiáng)勢反彈，標(biāo)普500指數(shù)在四月漲幅接近11%，納斯達(dá)克指數(shù)四月漲超15%。大型科技股和AI基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)公司在AI熱潮中領(lǐng)漲，有效對沖了市場對油價、通脹和美聯(lián)儲政策的擔(dān)憂。
支撐美股走強(qiáng)的核心因素是強(qiáng)勁的企業(yè)盈利。標(biāo)普500成分股一季度盈利增速持續(xù)上修，2026年一季度美股盈利增速或達(dá)2021年四季度以來的最高水平。AI產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度再次掀起科技股狂潮。
點(diǎn)評：看美股最新財報季的情況，截至4月底，標(biāo)普500指數(shù)預(yù)期盈利增長同比達(dá)26.98%，較上月明顯上漲。分行業(yè)數(shù)據(jù)來看，能源行業(yè)盈利增速顯著上升至40%，科技行業(yè)盈利增速突破60%。
強(qiáng)勁的企業(yè)盈利再次印證了AI產(chǎn)業(yè)，尤其是基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的高景氣度，投資者風(fēng)險偏好回升，科技股熱潮再次開啟。但隨著市場漲幅累積，后續(xù)還需關(guān)注業(yè)績的持續(xù)兌現(xiàn)情況。
一方面，AI相關(guān)資本開支仍是支撐美股科技股估值的核心要素；另一方面，市場也會審視云計算、軟件訂閱、數(shù)據(jù)中心需求是否足以覆蓋持續(xù)擴(kuò)張的投入。
后續(xù)若美股科技巨頭業(yè)績指引繼續(xù)強(qiáng)勢，科技行情或持續(xù)。但如果科技巨頭資本開支過高，利潤率承壓或業(yè)績指引保守，高估值板塊也容易出現(xiàn)階段性波動。
地緣局勢反復(fù)，整體趨于緩和
事件：近期，地緣局勢有所反復(fù)，當(dāng)?shù)貢r間5月7日，美國與伊朗發(fā)生局部交火，伊朗指責(zé)美國襲擊了一艘伊朗油輪以及另一艘進(jìn)入霍爾木茲海峽的船只。
美軍襲擊伊朗油輪后，在霍爾木茲海峽海域執(zhí)行任務(wù)的美軍艦艇遭到了伊朗導(dǎo)彈襲擊。
局部交火后，美國總統(tǒng)特朗普稱，美國與伊朗的?；饏f(xié)議仍然有效。
整體來看，美伊雙方仍處于停火談判的博弈階段，美方正等待伊朗對美國一項停火提議作出回應(yīng)。此提議的框架將分三個階段推進(jìn)：正式結(jié)束戰(zhàn)爭、解決霍爾木茲海峽危機(jī)，以及啟動為期30天的談判窗口，以商討更廣泛的協(xié)議。
點(diǎn)評：近期地緣局勢的反復(fù)以及美伊重啟談判的阻力，體現(xiàn)出各方核心訴求矛盾較多，短期內(nèi)達(dá)成永久和平的困難較大，未來地緣局勢的演變?nèi)猿錆M不確定性。
但隨著時間推移，伴隨雙方壓力增加，對峙強(qiáng)度逐步降低將是大概率事件，金融市場對此的反應(yīng)或也將趨于鈍化。
雖然地緣局勢的短期變化仍對全球股市有一定影響，但沖突趨于緩和的主基調(diào)下，市場或?qū)⒌瘜Φ鼐壘謩菖c通脹風(fēng)險的定價轉(zhuǎn)而重回企業(yè)盈利基本面。后續(xù)行業(yè)景氣度與企業(yè)盈利方向或成為主導(dǎo)市場的核心因素。
中國“五一”假期出行數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高
事件：據(jù)中國文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，2026年“五一”假期，全國國內(nèi)出游3.25億人次，同比增長3.6%，創(chuàng)歷史新高。國內(nèi)出游總花費(fèi)1854.92億元，同比增長2.9%。
據(jù)中國商務(wù)部大數(shù)據(jù)顯示，五一假期前兩日演出消費(fèi)同比增長達(dá)19%。整個“五一”假期期間，根據(jù)中國演出行業(yè)協(xié)會的測算，全國營業(yè)性演出的直接票房收入達(dá)到20.84億元，該項數(shù)據(jù)較2025年同比大幅增長37.17%。
“五一”假期消費(fèi)數(shù)據(jù)顯示出中國內(nèi)需市場從規(guī)模擴(kuò)張向結(jié)構(gòu)優(yōu)化演進(jìn)，展現(xiàn)出更強(qiáng)的韌性和發(fā)展?jié)摿Α?/strong>
點(diǎn)評：雖然今年“五一”假期全國國內(nèi)出游人次創(chuàng)歷史新高，但看絕對增速，較今年春節(jié)和清明假期有一定回落，也低于節(jié)前預(yù)測水平。
從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，商品消費(fèi)有所放緩，但服務(wù)消費(fèi)增速較高，體現(xiàn)出內(nèi)需市場的結(jié)構(gòu)性變化。
再回到資本市場，結(jié)合A股一季報來看，一季度全部A股營收同比增長4.6%，凈利潤同比增長6.9%。但從結(jié)構(gòu)上看分化非常明顯，AI硬件、半導(dǎo)體、鋰電等板塊業(yè)績突出，而傳統(tǒng)消費(fèi)板塊表現(xiàn)依然較弱。
當(dāng)前國內(nèi)仍存在消費(fèi)需求的結(jié)構(gòu)性問題，但隨著政策端的持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的韌性或逐步顯現(xiàn)。結(jié)合當(dāng)前行業(yè)估值來看，仍在磨底的順周期消費(fèi)板塊的性價比仍值得關(guān)注。
風(fēng)險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔(dān)與國內(nèi)證券類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，還面臨匯率風(fēng)險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險，也需要投資者注意。
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