2026年AI科技主題驅(qū)動(dòng)的成長(zhǎng)股行情繼續(xù)。1月，在AI產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的帶動(dòng)下，A股與港股接連突破前期高點(diǎn)。
但是，隨著漲幅累積，市場(chǎng)波動(dòng)也有所加大。尤其是新任美聯(lián)儲(chǔ)主席提名影響了市場(chǎng)政策預(yù)期，以黃金、白銀為代表的多類資產(chǎn)波動(dòng)加大。
但AI科技革命是一個(gè)長(zhǎng)周期、多階段的過(guò)程，科技股的趨勢(shì)性行情或尚未扭轉(zhuǎn)，后續(xù)機(jī)會(huì)仍值得關(guān)注。
為了幫助大家更好地挖掘AI科技領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，我們準(zhǔn)備了“把脈AI科技革命的時(shí)代機(jī)遇”系列文章。我們會(huì)從宏觀、產(chǎn)業(yè)、中美股市等多個(gè)角度，全面分析AI革命帶來(lái)的科技成長(zhǎng)行情。
本文是系列文章的第四篇，我們將回到中國(guó)資本市場(chǎng)，看看A股與港股的科技成長(zhǎng)機(jī)遇。
A股科技牛繼續(xù)
熱點(diǎn)輪動(dòng)，波動(dòng)加大
雖然2月初迎來(lái)了一定調(diào)整，但看2026年1月的表現(xiàn)，中國(guó)股市科技成長(zhǎng)風(fēng)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，科創(chuàng)50指數(shù)領(lǐng)漲，1月漲幅超12%。
相較之下，由于A股和港股流動(dòng)性環(huán)境、權(quán)重股分布等方面的差異，恒生科技指數(shù)弱于A股雙創(chuàng)指數(shù)。但整體來(lái)看，A股與港股仍延續(xù)著科技牛。
1月份在科技主題的帶動(dòng)下，A股表現(xiàn)尤為活躍，1月萬(wàn)得全A指數(shù)收漲5.83%，相較于去年12月3.3%的漲幅而言，漲勢(shì)有所加速。
與此同時(shí)，1月份A股總體成交額約61萬(wàn)億，日均成交額3萬(wàn)億以上，成交總量創(chuàng)歷史新高，可見目前市場(chǎng)較強(qiáng)的活躍性以及較高的風(fēng)險(xiǎn)偏好。在這種背景下，政策層也有一些自上而下降溫的舉措。
2026年1月A股呈現(xiàn)“主線穩(wěn)定，內(nèi)部輪動(dòng)”的特征，強(qiáng)勢(shì)板塊依然集中在科技方向，但局部有所輪動(dòng)，半導(dǎo)體和AI應(yīng)用較為強(qiáng)勢(shì)，而通信板塊則階段偏弱。
整體來(lái)看，A股2026年開年勢(shì)頭較好，但市場(chǎng)熱度的持續(xù)攀升也引發(fā)了政策層對(duì)市場(chǎng)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。疊加持續(xù)上漲后市場(chǎng)估值有所抬升，A股后續(xù)波動(dòng)或變大，2月份以來(lái)已有所體現(xiàn)。
A股觀點(diǎn)方面，此輪科技行情是政策、技術(shù)、資金共振下的結(jié)果，國(guó)內(nèi)財(cái)政政策與產(chǎn)業(yè)政策均在向科技領(lǐng)域傾斜，十五五定調(diào)新一輪科技和產(chǎn)業(yè)變革，強(qiáng)調(diào)“搶占科技發(fā)展制高點(diǎn)”。
科技牛在時(shí)間和空間上的機(jī)會(huì)仍值得看好，配置層面可偏積極。但隨著市場(chǎng)估值抬升，波動(dòng)加大，我們也需重視投資組合的多樣性與韌性。
關(guān)注港股優(yōu)勢(shì)
標(biāo)的稀缺性，估值性價(jià)比
港股方面，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)今年1月份均收漲，其中恒生指數(shù)收漲6.85%，恒生科技指數(shù)收漲3.67%。
恒生科技指數(shù)相較于A股雙創(chuàng)指數(shù)偏弱的主要原因在于當(dāng)前科技產(chǎn)業(yè)的高景氣度領(lǐng)域集中在半導(dǎo)體、存儲(chǔ)、算力等上游硬件方面。恒生科技指數(shù)成分股在這些領(lǐng)域的分布約為10%。
恒生科技成分股主要聚集的行業(yè)，比如整車、內(nèi)需互聯(lián)網(wǎng)等，依然受產(chǎn)業(yè)格局或宏觀因素影響，處于景氣度較弱階段。
此外，下游AI應(yīng)用目前尚未有明顯的基本面加速趨勢(shì)。多重因素疊加，港股科技風(fēng)格近期弱于A股科技板塊。
但從估值與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)層面上看，恒生科技指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平高于創(chuàng)業(yè)板指，顯示出港股科技風(fēng)格在估值上更具性價(jià)比。
總的來(lái)說(shuō)，盡管近期港股表現(xiàn)弱于A股且AH溢價(jià)有所回歸，但由于港股部分科技資產(chǎn)的稀缺性以及港股在估值方面的優(yōu)勢(shì)，港股科技成長(zhǎng)風(fēng)格的配置價(jià)值與中長(zhǎng)期機(jī)遇同樣值得重視。
以上就是“把脈AI科技革命的時(shí)代機(jī)遇”系列文章的全部?jī)?nèi)容，我們分多篇文章，先從宏觀視角明確了AI主線的歷史性機(jī)會(huì)以及合理的布局方式，而后又深入產(chǎn)業(yè)層面解讀了AI領(lǐng)域后續(xù)機(jī)會(huì)，最后我們分別分析了美股、A股、港股的市場(chǎng)環(huán)境和估值性價(jià)比。
當(dāng)AI科技革命開啟了跨時(shí)代的投資機(jī)遇，錨定科技主線，保持A股、港股、美股的多市場(chǎng)布局，輔以股票多風(fēng)格、債券商品多類別的組合投資，我們或能以攻守兼?zhèn)涞淖藨B(tài)，乘上時(shí)代之風(fēng)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的長(zhǎng)期增值。
（本文轉(zhuǎn)載自好買香港公眾號(hào)）
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